文 | 闰然

统筹 | 文芳

视觉 | 顾芗

大并购期间，来了。

近期的企业并购高出活跃。本年以来，新“国九条”对活跃并购重组市集作念出了热切部署，开释诸多利好信号。九月证监会发布的“并购六条”又为并购重组市集加了一把火，让产业整合不断升温，已有260多家上市公司走漏钞票重组事项。

“并购重组才智让企业作念大作念强”，中国东说念主民大学国度金融磋磨院院长吴晓求指出，“中国上市公司的结构要治愈，传统产业的占比太高，传统产业的估值是相对低的，咱们必须改变它。”

在经济场面与市集竞争的双重压力之下，传统行业也要稳健经济发展的新要求。无论是企业之间的强强谐和也曾互补型的并购，关于传统企业而言，这无疑是一个可贵的发展机会。

好的钞票紧俏，近日恒丰纸业的河山迎来了一位新一又友——锦丰纸业。从这一传统行业动态中，咱们不错窥见它们是若何拥抱变化，优化结构，擢升外洋竞争力的。

卷烟纸企归拢

从虚耗属性来看，香烟虚耗需求刚性。我国领有强大烟民基数，是群众第一大卷烟市集。从香烟工业的快速发展历程来看，这一瞥其实一直离不开工夫向上和居品升级的推动。

不断有东说念主嘲谑，一包烟最贵的其实是烟盒。其中，包裹烟叶的纸也有许多工夫门说念，是特种工业用纸，分娩工艺、质料要求皆比平淡书写用纸要求高得多。它既要促燃又阻燃，还得缩短纸张点火带来的呛味。

恒丰纸业恰是卷烟纸头部企业。恒丰纸业近日发布公告称，公司正在经营刊行股份购买四川锦丰纸业股份有限公司100%股权事项，并于11月28日晚间走漏了交游预案。

算作特种纸分娩边界的热切企业，恒丰纸业这次对锦丰纸业的收购缠绵成为了行业内具有记号性酷好酷好的并购案例，背后原因大致与行业的相当性不无关连。

恒丰纸业在公告中暗示，本次交游展望不组成要紧钞票重组，组成关连交游，本次交游不会导致公司现实限度东说念主变更。

一家东北卷烟纸企业，要并购一家四川卷烟纸企业，若何终了产业链的蔓延与整合？

咱们先来看位于东北的恒丰纸业。牡丹江恒丰纸业股份有限公司是国度香烟总公司笃定的卷烟辅料分娩基地，主要业务为特种纸、纸浆的分娩和销售，香烟工业用纸为公司主营居品。

恒丰纸业主要业务为特种纸、纸浆的分娩和销售/图源：恒丰纸业

2001年，恒丰纸业在上海证交所上市交游。从发展历程来看，恒丰纸业自己就很心疼地域多元化的发展形式，早在2005年诞生由恒丰纸业控股的湖北恒丰纸业股份有限职守公司。

为了提高公司在特种纸边界的竞争才略，恒丰纸业动作不断，比如投资3.38亿元，新建年产4万吨绿色低定量特种涂布纸名目，展望本年年底投料试车。

事实上，国内品牌卷烟分娩的辘集地散布在不同地区，因此卷烟纸制造企业在宇宙也相通呈现出了相对分散的态势。面前，行业的头部企业主要位于黑龙江、浙江、广东、云南、四川等地。

此外，卷烟纸分娩需得到国度香烟专卖局颁发的香烟专卖分娩企业许可证，许可证的披发并非辘集于某一地区，这使得合适条目的企业能够在不同地域得到分娩天资并发展起来，导致企业散布相对分散。

如果能愈加荟萃卷烟分娩企业，卷烟配套用纸制造企业不错更好地为他们提供分娩工作，实时知足市集需求，同期也便于与凹凸游企业开展衔尾，缩短交流成本。

图源：恒丰纸业官网

算作行业内的关键脚色，若能横跨东北与四川，恒丰纸业能灵验扩大市集淹没范围，提高市集竞争力——要作念“大”，更要作念“强”。

因此，恒丰纸业看上了四川的“卷烟纸大王”。

诞生于1990年的锦丰纸业，是成皆温江印务轻纺产业要点企业之一。从主营业务来看，它与恒丰纸业的主营业务十分契合——分娩和加工卷烟纸及卷烟配套用纸、工业用纸。

锦丰纸业有过高出光芒的发展时候，它曾占有中国卷烟纸市集25%的份额，是卷烟纸市集 “五朵金花” 之一。包括成皆卷烟厂、什邡卷烟厂等在内的许多国内烟厂的A类卷烟纸供应链上，皆有锦丰纸业的名字，在当地可谓根基深厚。

打破现存瓶颈

并购重组是一种企业融资和市集整合的热切技能。如果这次收购顺利，对恒丰纸业来说能得到的收益竟然不问可知。

这种收成简便来说不错体当今三个方面。

发轫，这些年恒丰纸业一直发愤于于提高在特种纸边界的竞争才略，打收歇能瓶颈。

恒丰纸业一直发愤于于提高在特种纸边界的竞争才略/图源：恒丰纸业

从装备上来看，锦丰纸业领有4条烟用特种纸分娩线，烟用纸配套齐备，其比年来淘气鼓励智改数转，修订全面完成后的举座产能将达到5万吨。证据恒丰纸业走漏的交游预案，锦丰纸业2024年前10月终了营业收入8,310.04万元，净利润597.90万元，举座经营事迹握续规复向好。

交游预案涌现，跟着下旅客户需求的增长，恒丰纸业产能长期处于高负荷脱手情景，2023年总体产能诈欺率为91.56%，难以灵验知足新增的市集需求。历程两轮产能扩建工程，以及本年投资诞生22号产线后，恒丰纸业厂区及左近暂无新建名目可用地盘，造纸配套重要亦弗成知足新增产能需求。收购锦丰纸业后，恒丰纸业年产能将快速从27万吨增至32万吨，产能瓶颈问题有望取得打破。

不错预念念的是，通过这次收购，将助力恒丰纸业终了资源整合和上风互补，进一步放心其市集当先地位，终了铁汉恒强。

其次，恒丰纸业能通过这次并购终了优化产业布局，灵验缩短关键的成本。

恒丰纸业群众布局

一方面是物流成本，锦丰纸业地舆位置上风显耀，荟萃宇宙卷烟产量前五的省份，如云南、湖南、河南、湖北、广东等。

关于远在东北的恒丰纸业来说，填补上这块地舆空缺，不错径直提高物流恶果，缩短成本。

另一方面，亦然颇为关键的少量，成皆领有中欧班各国度级入港型物流要津，出口运载较为便利。跟着比年来，恒丰纸业境外业务的高速发展，锦丰纸业自然的地舆位置上风能够显耀缩短欧洲、东南亚等国度的运载成本，不错灵验惩办境外客户运载距离过长导致的成本弱势的问题。

恒丰纸业暗示，基于上市公司与标的公司的深度产业协同，本次交游将有助于上市公司在分娩才略、区域布局、居品结构等方面补链强链，鼓励酿成一南、一北协同发展的双基地产业平台。

可见，这次并购历程尽心策动的政策决议，如果顺利，恒丰纸业将能快速擢升产能，打破现存产能瓶颈，进一步擢升外欧化生意的上风，在竞争热烈的纸业市集中终了企业限制的进一步扩大。

行业需要改变

现实上，恒丰纸业发出并购锦丰纸业公告后，不少业内东说念主士皆在参议此举关于行业的酷好酷好。

卷烟配套用纸行业的整合与变革已成为趋势，这在现时群众经济环境下显得尤为热切。如今，企业靠近着供应链变动、市集需求变化、成本加多等多方面挑战。

这次恒丰纸业收购锦丰纸业，不仅是企业自身发展的需要，更是所有行业优化结构、擢升资源建立恶果、激勉市集活力的关键一环。

算作一项成本市集服求实体经济的热切器具，并购的酷好酷好要紧，事关中国成本市集新一轮的改革和发展。国度高度心疼并购重组关于高质料发展的热切作用——科技调动和产业治愈是热切考虑，留情新质分娩力和产业整合两大标的。

平台+AI工夫推动东说念主机交融的协同制造新模式发展/图源：恒丰纸业

恒丰纸业暗示，造纸行业并购重组故意于中小造纸企业诈欺大型企业集团在智能制造、成本管制、客户资源等方面的当先上风，擢升造纸当代化、数字化和智能化发展水平，推动造纸行业酿成上风互补、协同发展的空间形式，合适国度加速产业结构治愈和转型升级，淘汰过期产能，擢升优质产能的发展政策。

造纸工夫调动方面，龙头企业一直阐明着显耀的引颈作用。大型卷烟配套用纸分娩企业通过聚焦主业发展，不断进行工夫调动，能够在行业内起到示范和引颈作用，推动所有行业的工夫向上。

卷烟配套用纸行业存在较强过问壁垒，专注主业，强强衔尾，是一条最优门道。这不仅故意于提高中国卷烟配套用纸行业的举座竞争力，也为企业自身的发展创造了更好的外部环境。

数据涌现，2023年，恒丰纸业全年终了机制纸销量20.37万吨，同比增长0.31%。其中，国内市集、外洋市集、新品市集，分离占总销量的 56.66%、26.52%、16.82%。

现时在群众产业变革加速鼓励，念念要诞生世界一流的特种纸企业集团，参与外洋市集的竞争，需要企业积极引申“走出去”政策，以市集需求为导向，以酿成新的中枢竞争才略。