（原标题：头部猪企10月盈利仍可不雅，行业将步入“本钱比拼”要津期）

21世纪经济报谈记者董鹏  成皆报谈

猪价涨、本钱降的事迹运转逻辑，有所弱化。

限度11月11日，主要生猪衍生企业的10月销售数据一起出炉，当月各家公司的销售价钱均有不同进度下降。

其中，牧原股份出栏均价降至17.17元/公斤，温氏股份和新但愿同步降至每公斤17.64元、17.37元，其他公司环比也有不同进度下滑。

即便如斯，部分公司凭借本钱端的下降拉动，当期盈利情况依旧较为乐不雅，加上部分公司受到销量环比增长的拉动，利润限制瞻望下降幅度较为有限。

不外，的确的老师期还远未到来。

参考期货远期价钱，当今市集对来岁3月的猪价预期照旧低于14元/kg，届时行业也将步入“本钱比拼”的要津期。

多公司出栏环比增长

“ 2024年10月份，公司生猪衍生阔气本钱为13.3元/kg，环比下降接近0.4元/kg，其中饲料价钱下降孝顺50%掌握，出产获利改善和技术用度摊销下降孝顺50%掌握。”牧原股份近期经受调研时指出。

尽头于，本年10月公司生猪居品仍然不错兑现3.87元/kg的盈利，利润率保执在22.54%掌握，略低于本年三季度。

不外，受到当月出栏量环比加多的影响，公司当期举座利润限制可能下滑有限。

数据败露，本年10月牧原股份生猪销量达到649.8万头，环比增长21.28%，创年内单月销量的最高值。

按照当月134.23亿元的销售收入与上述利润率估算，公司当月衍生利润瞻望不错达到30亿元，与本年7月、9月的盈利基本尽头。

猪价环比下降、加大出栏力度，并非个案。

唐东谈主神、正邦科技、东瑞股份等公司10月出栏量也出现环比增长，其中唐东谈主神环比增速更是达到55.3%，一定进度上起到对冲居品跌价的服从。

需要指出的是，并非总计的衍生企业均不错达到上述本钱水平，各家企业与企业里面不同场线之间的本钱互异相等彰着。

比如新但愿，三季度运营场线本钱为14.5元/kg，本年9月下降至14.2元/kg，而同期牧原股份的本钱为“略低于13.7元/kg”。

“最优秀的场线本钱为13.1-13.2元，朔方部分场线本钱还在16元以上。”新但愿指出。

温氏股份近期尚未经受机构调研，具体本钱数据暂未更新，关联词早在本年7月其肉猪衍生空洞本钱便照旧降至13.8-14元/kg。

其他本钱端发扬较好的衍生企业，还有巨星农牧、神农集团等。

比如神农集团，本年9月阔气本钱照旧降至13.4元/kg，一度低于牧原股份的单元本钱。

天然9月、10月猪价集会回落，压缩了衍生门径的利润空间，关联词猪价距上述14元/kg的本钱线尚有一定距离，至少头部公司盈利无忧。

一季度价钱预期低至13.9元

关于上述猪价回落，业内早有预期。

判断依据便包括了本年5月产能端的还原性增长。运筹帷幄数据败露，国内能繁母猪存栏量低点，为本年4月的3986万头，而后受到衍生利润还原的刺激，产能重归增长。

其中，本年6月产能增长最为彰着，单月能繁母猪存栏加多42万头。

对照4000万头的基数，上述增幅看似幅度不大，关联词由于存栏量举座波动幅度较小，42万头照旧是本年产能最为彰着的月份。

按照6个月的育肥周期蓄意，年末前后供给端会出现彰着加多。

国信期货也指出，6-10月仔猪降生数目环比加多彰着，按生猪助长周期推算，后期出栏基本与破费旺季匹配，同期春节后淡季后将有较大压力。

当今，期货市集走动而来的远期价钱，也呈现出“近强远弱”的时势。

先说行将交割的2411合约，当今价钱保执在17元/kg掌握，与刻下生猪现货价钱较为接近。

国泰君安数据败露，11月11日，河南、四川和广东生猪现货价钱分歧为每公斤16.52元、16.74元和17.8元。

关联词，代标来岁1月和3月价钱预期的2501合约和2503合约，刻下价钱则分歧仅有15.5元/kg和13.89元/kg。

与上述近月合约、生猪现货价钱收支较远，败暴露刻下市集对2025年一季度猪价预期相对悲不雅。

届时，行业将迟缓参预本钱比拼的要津阶段，要是运筹帷幄衍生企业无法兑现存效降本，很可能会再次出现阶段性耗费。

还需要指出的是，部分生猪衍生企业本年降本照旧获取了彰着奏效。

比如牧原股份本钱便较年头下降达2.5元/kg，同期公司斟酌到年末将本钱进一步降至13元/kg。新但愿则瞻望，“瞻望24年底将下降至14元/公斤以下，同期闲置场线的用度总数稳中有降。”

毫无疑问，在市集看衰一季度猪价的布景下，具备本钱上风与出栏增长后劲的衍生企业，筹备安全旯旮彰着更高。