【9月下旬以来，力度空前的刺激计谋燃烧了A股】牛市有何端正？本轮牛市后续奈何走？咱们复盘A股三次大牛市，1999-2001年的519行情、2005-2007年的周期牛、2014-2015年的纠正牛和水牛，探寻牛市端正，为本轮行情演绎提供镜鉴。

复盘三轮大牛市，有七大发现：

一是A股大牛市运行需要三大要求，计谋转向、资金流入、估值低位，领先充满争议，追随估值冉冉诞生，投资者的宥恕被燃烧后开启牛市。牛市老是在泄劲中新生，争议中上升，狂欢中崩盘。

二是A股牛市一般资格三个阶段，计谋驱动-资金驱动-基本面驱动，牛市运行初期与经济基本面关联较小，但牛市的抓续和演绎与经济基本面关系，若无基本面和企业盈利撑抓，则终究会回吐涨幅。

三是A股计谋市和散户为主的特征导致牛短熊长，大起大落，三轮大牛市平均抓续时长为17.35个月，相对较短，比较之下，A股熊市平均抓续时长为27.12个月，好意思国20次牛市平均抓续时长为43.68个月。

四是牛市上半场主要靠计谋驱动、心扉驱动、资金驱动，平均时长6.3个月，平均涨幅59.41%，领涨板块为国防、金融、周期板块，普涨为主，快速上行。

五是牛市经过中会资格退换，进行地点的博弈、筹码的交换。退换的原因在于市集资金难以保抓永庞杂流量流入，杠杆器具退换、计谋变化、市集立场切换等。但市集退换亦然对下半场的积淀，退换越充分，资金储备越足，下半场涨幅越大。

六是牛市下半场主要靠基本面和企业盈利驱动，跟着经济的复苏和上市公司利润的回转，市集迎来戴维斯双击——估值进步和盈利增长同期发生，则投资者将纷繁涌入股市，追赶更高的收益，股市透顶任性。下半场追随板块轮动，平均时长12.5个月，平均涨幅130.25%，领涨板块为盘算推算机、浪费等那时主见炒作火热、计营利好显着的成长属性板块。

七是牛市的闭幕，一般源于估值过高、计谋转向、莫得增量资金流入、经济复苏证伪等，频频在最任性时熄火，踩踏式出逃。