《港湾买卖不雅察》施子夫

近期，中庸农信有限公司（以下简称，中庸农信）抓续递表港交所，拟港股主板上市，独家保荐机构为中金公司。

据了解，这次为中庸农信第二次冲击港交所，公司上次递表发生在本年2月，后由于府上失效而告终。

01

表内贷款占比着落，表外贷款范畴扩大

中庸农信是一家专注工作农村小微客群的抽象助农机构，专注为农村地区小农户及小微企业主群体的可抓续发展提供抽象处置有蓄意，现在已涵盖农村普惠信贷、农业坐褥、农村奢靡品及工作和农村清洁动力等多个鸿沟。

限制2024年6月30日，中庸农信的业务粉饰寰宇23个省份的约550个县域，扎根逾越10万个墟落，放射近2亿农村东谈主口。限制同日，中庸农信在约550个农村土产货工作网点中依靠7200名工作团队成员和约12.7万东谈主的村级合营伙伴直达农村用户。

把柄弗若斯特沙利文证明，中庸农信是面向中国农村市集的最大非传统金融机构（按限制2023年12月31日总贷款余额计）。把柄吞并数据源，按2023年商品往返总和算，中庸农信是中国第六大农资农机具电子商务平台。

于往绩纪录时间，中庸农信自四个主要计算分部产生收入：农村普惠信贷工作、农业坐褥工作、农村奢靡品及工作及农村清洁动力工作。

把柄招股书先容，中庸农信自2008年起开动提供农村普惠信贷工作，于2019年开动提供农业坐褥工作。自2021年起开动提供农村奢靡品及工作，况且自2022年第三季度起开动提供农村清洁动力工作。

农村普惠信贷工作现在是中庸农信收入孝顺最大的分部。从2021年-2023年以及2024年1-6月（以下简称，证明期内），该业务分部达成收入金额16.61亿元、18.35亿元、20.23亿元和11.66亿元，占当期总收入的74.7%、75.5%、63.6%及60.7%。

孝顺收入次高的为农业坐褥工作，各期达成收入金额分袂为3.78亿元、4.17亿元、8.78亿元和5.89亿元，分袂占当期总收入的17.0%、17.2%、27.6%及30.7%。

另外，农村奢靡品及工作分袂占总收入的8.3%、7.3%、8.5%及7.6%。同期，由于2022年第三季度方推出，农村清洁动力工作占公司总收入不及1.0%。

农村普惠信贷工作分部的收入主要由表内贷款和表外贷款两部分组成。具体来看，中庸农信通过小额贷款公司及公司合营的相信公司诱骗的相信筹办为部分信贷家具拨付资金，中庸农信将干系资金纪录为表内贷款。同期，中庸农信已与中国的买卖银行订立合营条约，据此中庸农信促成由合营银行披发的贷款，并排作表外贷款。

表内贷款包括来自客户贷款及垫款的利息收入、利息过火他开支、利息收入净额过火他。表外贷款主要来自助贷业务的佣金收入。

从2021年-2023年，中庸农信的表内贷款收入占比由71.1%降至52.7%，表外贷款收入占比由28.9%进步至47.3%。

把柄招股书线路，中庸农信主要通过平庸的起首为表内贷款拨资，包括鞭策股权融资筹集的资金、计算算作所得现款、来自资金提供方的借债、刊行的钞票营救证券及与之合营的合营相信公司诱骗的相信筹办。

中庸农信通过来自资金提供方（包括国内买卖银行及海外金融机构）的借债为部分表内贷款提供资金。限制2024年6月30日，中庸农信与21名资金提供方合营，包括11家国内买卖银行及10家海外金融机构。限制同日，中庸农信有15家小额贷款公司。

02

抓牌小额贷款公司利率高于民间上限

据了解，中庸农信的15家小额贷款公司，包括分袂于重庆及海南省注册的两家跨省级行政区域计算收罗小额贷款业务的小额贷款公司，以及于中国的13家区域小额贷款公司。

中庸农信来自农村普惠信贷工作的收入（与贷款利息干系或被视为与之干系）的利率受到限定。证明期内，通过中庸农信平台取得的贷款的现实APR分袂为17.5%、17.9%、17.7%及17.8%。

于2020年8月19日，最妙手民法院在经翻新的司法说明注解中晓示裁汰民间假贷利率上限的决定。把柄经翻新的司法说明注解，总年化利率超出中国一年期贷款市集报价利率四倍的部分将不会受到司法保护。

把柄于2024年8月发布的贷款市集报价利率3.35%，该上限将为13.4%。然而，经翻新的司法说明注解并不适用于抓牌金融机构。最妙手民法院下发于2021年1月1日奏效的公告，阐发抓牌小额贷款公司也适当抓牌金融机构经验，因此不适用于上述调低的民间假贷利率上限的章程。因此，抓牌小额贷款公司应赓续盲从每年24.0%的上限，不然中法则院在争议中可能不会营救任何更高利率的申索。

证明期内，中庸农信的抓牌小额贷款附属公司所提供贷款适用的最高利率分袂为19.8%、19.8%、24.0%及24.0%，且干系利率从未超出最妙手民法院所晓示24.0%的民间假贷利率上限。

在招股书中，中庸农信也坦诚，概无法保证抓牌小额信贷附属公司异日会否受法律、轨则及法例矩程的较低上限限定。如果抓牌小额信贷附属公司须受限于较低的上限，公司的抓牌小额信贷附属公司可能需要更始公司的贷款订价或买卖模式，从而可能对公司的业务、财务情状、计算功绩和远景酿成要紧不利影响。

03

30天及90天违约率均出现走高

计算收入方面，证明期内，中庸农信的总收入分袂为22.24亿元、24.29亿元、31.81亿元和19.2亿元。

同期，由于中庸农信可赎回优先股的公允价值变动，中庸农信昔日曾录得净损失及欠债净额。2021年、2022年，中庸农信分袂录得损失3643.8万元、1.99亿元。2023年，公司扭亏为盈，2023年、2024年上半年，中庸农信达成净利润2.06亿元、7909.1万元。

证明期各期，中庸农信的经调遣净利润分袂为5.06亿元、4.73亿元、5.66亿元和3.38亿元，经调遣净利率分袂为22.8%、19.5%、17.8%和17.6%。

其他计算数据方面，证明期各期，中庸农信的往返客户数分袂为108.9万名、112.8万名、136.1万名和81.3万名，往返笔数分袂为225.3万笔、239.3万笔、263.8万笔和137.3万笔。

中庸农信还在招股书中提到，限制证明期各期末，任何分期付款过期逾越三个月的客户贷款及垫款分袂为8950万元、1.7亿元、1.59亿元和1.84亿元，客户贷款及垫款的损失准备分袂为2.89亿元、4.4亿元、4.05亿元和4.38亿元，助贷业务拨备分袂为8330万元、6400万元、1.03亿元和1.03亿元。

此外，从2021年-2023年，中庸农信的30天以上违约率由1.36%进步至1.56%，90天以上违约率由1.01%进步至1.19%，均有所高潮，中庸农信暗意主要由于借债东谈主受COVID-19疫情影响而面对窘境。从本年上半年来看，这两技俩的仍赓续攀升。

限制证明期各期末，中庸农信分袂录得欠债净额3.11亿元、9.53亿元、7.89亿元和7.29亿元，主如果因为可赎回优先股分袂为49.2亿元、60.32亿元、64.69亿元和67.30亿元。

限制吞并时辰，中庸农信的欠债总和分袂为129.96亿元、123.72亿元、131.84亿元和136.38亿元，当期公司钞票总值分袂为126.85亿元、114.19亿元、123.95亿元和129.1亿元，钞票欠债率分袂为102.45%、108.35%、106.37%和105.64%。

04

司法案件数千条，计算风险引矜恤

天眼查线路，限制12月21日，中庸农信系数有5995条司法案件，其中92.41%的案件身份为原告，案由类型包括借债合同纠纷、小额借债合同纠纷、金融借债合同纠纷、债权转让合同纠纷、民间假贷纠纷、追偿权纠纷等。

现实上，中庸农信的计算风险也被外界高度矜恤。《工作农村终末一百米：中庸农信的成长之路》一书中曾暗意，中庸农信近几年出现的分支机构要紧案件，无不与职工诓骗干系。“中庸农信在20年间累计披发贷款200亿元，坏账刊出仅3000万元，其中95%以上的坏账齐是因为职工的不良步履或犯警步履酿成。

中国裁判文书网线路，着实存在职工存在监犯集资、涉嫌职务侵占等情况。2023年6月，辽宁康平县中庸农信小额贷款有限包袱公司绥等分公司里面审计发现信贷员李振金存在屡次占用客户资金的步履，分袂侵占客户高林、韩某、王德祥、徐永和、张也及李丽、牛宏坤的资金，系数2400元，最终被公司开除。

2018年底至2019年9月份，中庸农信商议工作有限公司昌黎分公司责任主谈主员邹绍杰哄骗职务便利，将贷款客户李元久、宋立军等15东谈主的提前还款40.68万元用于手机赌博，后均输光。时间，该责任主谈主员又在曹凤兰、杨某等37东谈主贷款客户的手机高下载装置中庸农信商议工作有限公司名下“中庸金服”ＡＰＰ，以贷款客户的形式进行贷款，将贷到的款项交由其使用，将48.81万元的贷款均用于手机赌博，后均输光。最终，邹绍杰犯挪用资金罪，判处有期徒刑一年四个月。

在黑猫投诉平台上，关于中庸农信的投诉主要聚首在教悔贷款、催收、印子钱等问题。（港湾财经出品）