2024年以来，身披染料+换电+并购重组观念，雅运股份（603790.SH）在成本阛阓热度大增，其每一次公布重组事项融会皆牵动着投资者的心。

但自2023年11月宣告重组决策组成首要调换后，对于重组，公司的十几次例行公告中均毫无例外让投资者松懈：重组按序依样葫芦。直至昨日雅运股份布告拟圮绝首要钞票重组事项，这场耗时超18个月的马拉松式重组以圮绝杀青，外界骇怪。

转头这个经由，在长达8个月的时候里，交游两边永久徜徉在审计、评估责任尚未完成的阶段，这意味着，耗时18个月，这场重组连交游作价皆莫得条理，距离上交所审核仍是是“万步之遥”。此外，钛媒体APP在意到，漫长的有想象重组背后，莫得信息闪现雅运股份与交游对方商定排他期，且交游方针技巧还曾有想象过一笔外部融资。

尽管如斯，多重观念加持下，雅运股份近一年股票交游出现多轮异动，同花顺数据闪现，2024年公司涨停八次。

历时18个月，重组按序足履实地

比较于一般情况下的首要钞票重组，雅运股份的重组堪比“马拉松”，时候跨度跨越18个月，且经由中迂回收敛，永久未出炉肃穆交游决策。

2023年4月，雅运股份初次表现有想象首要钞票重组音尘，称拟通过刊行股份及支付现款样貌收购鹰贤达通科技股份有限公司（以下简称“鹰贤达通”）甩手权。

2023年5月，雅运股份公告董事会审议通过刊行股份购买钞票的关连议案，同期公布重组交游预案，拟向四川好意思恒实业有限背负公司等58名主体刊行股份及支付现款购买钞票100%股权，刊行价钱定在11.44元/股。

按照首要钞票重组关连规矩，在初次重组关连董事会决议公告后，董事会应在6个月内发布召开股东大会告知，这常常意味着交游肃穆决策出炉，需要股东大会审议通过。在股东大会审议通事后，方可干涉后续的上交所审核阶段。

但自2023年起于今18个多月的时候里，雅运股份重组计算的肃穆交游决策迟迟不出，交游按序永久未能上前鼓吹一步。

2023年11月，在发布召开股东大会的临了期限，雅运股份布告无法在规矩时候内发出股东大会告知，原因是重组交游决策发生了首要调换。

主要变化是，雅运股份与交游方相似，为了进一步杰出鹰贤达通的换电主业，鹰贤达通需要先剥离其汽车网联电子居品销售、汽车后阛阓业务板块，保留新动力主业“新动力换电”。由此带来的影响是，重组的审计、评估、尽责打听等责任程度延后，公司的重组决议公告将以11月份为起始，干涉股东大会审议肃穆交游决策的按序要再往后推迟至多6个月。

戏剧性的是，2024年5月，雅运股份再度公告称无法在规矩时候内公告重组草案并发布关连股东大会告知。情理是“本次交游所波及的审计、评估、尽责打听责任尚未完成，且公司尚需与交游对方进一步相似协商交游细节，关连责任程度延后”。

在履历6个月之后又6个月的漫长恭候后，这次交游波及的审计、评估责任仍是难产，2024年11月，雅运股份在例行公告中暗示本次交游波及的审计、评估等责任尚未完成，直到2024年12月9日，雅运股份宣告拟圮绝重组。

方针技巧曾有想象外部融资“补血”

需要在意的是，在这场一波又起、长达18个月、以圮绝杀青的重组历程中，有迹象标明交游两边对这次重组的报复性并不高，且鹰贤达通似乎在这次重组中掌捏了主动权。

一般而言，重组交游会商定排他期，以确保交游两边不错在商定的时候内专注于谈判，幸免与其他潜在买家或卖家进行斗争，以保护交游的独家性和守秘性。

但公告闪现，这次重组交游有想象经由中未出现波及商定排他期的信息公布。此外，钛媒体APP查询公开信息发现，2023年9月21日，也即是雅运股份公布有想象重组音尘后4个月，鹰贤达通参加了一步地向四川专精特新企业举办的融资动作。彼时，鹰贤达通的融资需求是1亿元，主要用于建树电板银行以及换电站的开荒。

要知谈，在2023年5月的交游预案中，雅运股份即布告拟向四川好意思恒实业有限背负公司等58名主体刊行股份及支付现款购买鹰贤达通100%股权。足见鹰贤达通在谈判技巧的融资纯真性。

这次重组属于较为典型的跨界并购。公开信息闪现，雅运股份主要从事中高端染料和纺织助剂关连业务。近两年，受纺织产业链加快转念等身分影响，纺织化工行业举座低迷，雅运股份事迹增长乏力。2022-2023年，公司营收增长率别离为-17.36%、0.75%。

鹰贤达通诞生于2012年，主要从事新动力车换电运贸易务及新动力汽车销售，其换电式新动力汽车居品隐藏网约车、轻型箱式货车、商务MPV等车型。

在雅运股份有想象重组前，鹰贤达通曾有上市计算，2018年，公司从头三板圮绝挂牌，2021-2023年，鹰贤达通开启漫长的科创板上市结合经由，但无疾而终。

在新动力阛阓快速发展布景下，近几年换电赛谈成为备受阛阓矜恤的蓝海阛阓，2023年以来，已诱导蔚来、宁德期间等头部企业加码入局。大致并购鹰贤达通切入换电赛谈，对于雅运股份而言道理杰出，按照预期，若重组凯旋，雅运股份将造成染料+换电双主业发展样子。更而且，鹰贤达通营收领域与雅运股份旗饱读特别，且盈利才气较强。

对于这次圮绝重组，公司暗示“本次交游历时较长，宏不雅环境和行业环境发生了一定的波动和变化，详尽斟酌刻下外部阛阓环境和方针公司计算情况等身分，为切实防御公司和纷乱投资者利益，经审慎照应，拟圮绝本次交游事项。”雅运股份还暗示，将容许该公告后1个月内不再有想象首要钞票重组事项。（作家｜张孙明烁）