作家 |郑皓元 钟雨润|实习生

主编 |陈俊宏

近日，周大福（01929.HK）发布最新事迹公告称，预测集团上半年营业额同比下滑约18%至22%，净溢利则下降约42%至46%，经弯曲后净溢利降幅将收窄至约12%至16%。对此，周大福方诠释注解称，由于外洋金价大幅波动，集团于敷陈日重估未偿还的黄金假贷时产生非现款的未变现亏欠，而按客岁同期市价估算则录得收益。

结尾门店方面，周大福内地直营店及加盟店的同店销售差异同比下降24.3%及20.3%，香港及澳门商场的同店销售则同比减少30.8%。反馈在门店数上，周大福闭店潮仍在络续，其第三季度共减少145家门店，平均每周关闭11家门店。

据了解，自2024年以来，黄金价钱便执续飙升。按捺2024年10月30日晚间，COMEX黄金期货价钱盘中冲破2800好意思元/盎司，上海黄金往来所Au9999盘中最高报637.49元/克，国内多家金店首饰金价则冲破820元/克。

但金价高潮并非由奢靡需求增多拉动。从举座上看，奢靡者关于黄金的奢靡不雅念发生了显耀升沉：本年上半年的我国黄金首饰奢靡量同比下降26.68%，而金条及金币奢靡量同比增长46.02%，奢靡者的“奢靡需求”升沉为“避险需求”。因此，金价高潮非但莫得给金店带来利好，反而带来了执续的冲击。

周大福事迹降温显着

近日，周大福发布事迹公告称，凭证最新未经审核空洞解决账目及刻下所得的其他贵府，本公司预测本集团上半年的营业额较客岁同期下降约18%至22%，净溢利则下降约42%至46%。剔除黄金假贷重估影响的经弯曲后净溢利降幅将收窄至约12%至16%。

关于事迹下滑，周大福在公告中示意，由于最近几个月外洋金价大幅波动，集团于2024年9月30日按黄金市价重估未偿还的黄金假贷时产生非现款的未变现亏欠，而客岁同期的黄金假贷市价重估则录得收益，这是集团上半年净溢利下降的主要原因。

从金价上看，按捺10月30日晚间，外洋国内金价再改进高。同花顺数据暴露，COMEX黄金期货价钱报2791.9好意思元/盎司，盘中最高一度达2801.7好意思元/盎司；伦敦现货黄金价钱报2778.51好意思元/盎司，盘中最高一度达2789.5好意思元/盎司。

国内金价方面，按捺当日收盘，上海黄金往来所Au9999盘中最高报637.49元/克，沪金主力合约盘中最高报639.48元/克。国内多家金店首饰金价则冲破820元/克，最高达826元/克。

据世界黄金协会统计，2024年以来，金价已30屡次创下新高。

金价高潮的同期，黄金首饰的价钱亦水长船高。周大福在公告中指出，企业的黄金首饰及家具同店平均售价于季内保管韧性，其中内地的平均售价较客岁第二季度高潮800港元至6400港元，香港及澳门的平均售价则较第二季度高潮600港元至8800港元。

但黄金价钱的增长并莫得带来销售额的增长。凭证周大福公告，第三季度内，内地直营店及加盟店的同店销售差异同比下降24.3%及20.3%。香港及澳门商场受到市民暑假外游以及内地游客奢靡格式和喜好升沉所影响，同店销售同比减少30.8%。香港的同店销售下落27.8%，而澳门则减少40.2%。

反馈在门店数上，周大福的闭店潮仍在络续。据关系媒体此前报谈，仅本年上半年，周大福在内地的珠宝门店数就减少了180家。而凭证其最新公告，按捺本年9月30日，周大福零卖店总额为7113个，较上季末的7258家减少了145家。换句话说，周大福每周关闭门店超11家。关于门店数的变化，周大福在公告中诠释注解为“优化零卖麇集以提高店铺坐褥力和盈利材干”。

一位周大福伙计示意，本年的生意照实难作念，尤其是下半年。跟着黄金价钱的高潮，顾主们的奢靡意愿也束缚下降，且更偏好低克数的奢靡。脚下店里销售相配笨重，我方一个月只卖出了四件货，事迹齐不到6000元。

此外，受产业链传导机制的影响，卑劣销售端的遇冷也波及了上游的坐褥部门。据网易财经此前报谈，多位周大福职工向网易财经阐明，周大福深圳南山工场坐褥制造业务于本年6月停工停产，关停原因系商场环境变化导致的公司发展计策弯曲和业务转型需要。

周大福随后发布声明回答称，为进一轮番整企业资源确立，提高运营效果，集团决定对深圳厂区部分部门进行弯曲和再行狡计，以及把深圳厂区部分坐褥部门迁往广东顺德厂区。波及弯曲的业务占集团在深主题业务比重较小，不存在停工停产情况，这次部分弯曲不会影响集团业务及对中国内地，尤其是大湾区的长期投资。

金价执续飙升冲击线下金店

内容上，金价高潮并非是因为奢靡者“更思奢靡黄金”。

从宏不雅上看，奢靡者关于金银珠宝的奢靡眷注有所减退。凭证国度统计局最新数据，2024年1至9月，名额以上金银珠宝零卖总额为2454亿元，同比下降3.1%。其中9月份金银珠宝零卖总额增速在16类奢靡类目中，排行倒数第一。

从具体奢靡场景上看，世界黄金协会发布的《2024年中国金饰零卖商场瞻念察敷陈》暴露，“自戴”行为金饰奢靡的主要场景，占比依然从39%下降到本年的27%，好多奢靡者可能缩减了“自戴”首饰购买等非必要奢靡的预算。

与此同期，中国黄金协会指出，在本年上半年的寰宇黄金奢靡中，黄金首饰奢靡量为270.021吨，同比下降26.68%；而金条及金币奢靡量则为213.635吨，同比增长46.02%。由此可见，奢靡者对黄金的价值评估和奢靡偏好已发生了较大升沉。

事实上，金价执续飙升的背后内容上是奢靡者避险需求的增多。国度注册高等黄金分析师宋蒋圳示意，金价高潮的逻辑并不复杂，地缘政事的不幽静推升了商场的避险需求，好意思联储的降息货币政策裁减了执有黄金的契机资本，内行经济增长放缓、实体产业投资报酬率下降增强了黄金投资的迷惑力。

尽管商场对黄金“趋之若鹜”，但靠卖金饰收货的金店非但莫得取得半点平允反而“遭了殃”。

金价飙升最径直的影响即是导致品牌金店的原材料资本高潮。以周大福为例，凭证财报，其营运收入在2024年财年同比增长14.8%，但销售资本却同比增多17.6%，收入增速不足资本增速。反馈在毛利率上，2024财年周大福的毛利率为20.5%，为近五年最差水平；其较客岁同期减少了1.9个百分点，较2021年的28.6%则减少了8.1%个百分点。

与此同期，金价的高潮亦从供给端毁伤了奢靡者的积极性。周生生集团主席兼总司理周永成曾在鼓舞大会上示意，由于本年金价升势太急，制约奢靡意欲，本年销售阐述比预期差，现在难以估算金价走势，会严慎解决好黄金贸易，以减低风险。

宋蒋圳示意，金价高潮对黄金高卑劣供应链来说有两方面的影响。一方面，金价高潮导致奢靡者需求下降，黄金销量下降，盘活率下降，中上游供应多余，批发商货物积压滞销，供应端竞争愈发热烈；另一方面，黄金坐褥和销售的资金进入资本增多，利润率走低，好多黄金商户一年的报酬甚而跑不赢商场资金利息。

此外，线上渠谈的发展在一定历程上也对线下金店变成了冲击。

不同于线下金店的“逆境”，线上金饰奢靡可谓是热气腾腾。据了解，本年“618”手艺，黄金品类的新入驻商流派较客岁活动手艺增长2倍，新商家举座成交额同比增长超290倍。而本年“双11”行径中，天猫平台下发的黄金券不到1分钟抢空，老铺黄金、梦金园、赛菲尔等15个品牌的首日成交额较客岁翻倍。

一位线上买金爱重者对网易财经直言，线上的金价比线下金店低廉多了。尤其是在大促手艺，不仅店铺自己有优惠，平台也有优惠，带着金饰和保证单还能去线下免费编绳，这跟在线下买澈底莫得区别。