（原标题：科马材料再次冲击IPO 监管层质疑功绩增长真正性）

《投资者网》吴微

上市是许多企业最大的追求。近日，浙江科马摩擦材料股份有限公司（下称“科马材料”）收到了交游所的第二轮问询，其北交所上市进度又往前鼓动了一步。其实，科马材料很早就已有上市的谈判，浙江证监局网站涌现，早在2011年9月，科马材料就已与浙商证券（601878.SH）签署了上市诱导契约。

但因各种原因不容，直至2022年6月，将保荐券商更换为安信证券后，科马材料的上市苦求才厚爱被深交所创业板受理。但在回答深交所两次问询，尤其是板块定位、毛利率等问题被反复问及后，科马材料于2023年3月撤除了请教贵寓，公司的初次上市之路也自此终结。

2024年6月，科马材料又重新初始了上市苦求。这次，科马材料拟在北交所上市。值得注目的是，科马材料的居品主要有干式聚散器摩擦片及湿式纸基摩擦片，居品主要应用于手动档乘用车、手动挡商用车、自动档商用车（AMT）以及搀和能源车辆上；在新能源车快速崛起的情况下，深交所、北交所均对科马材料的功绩情况给以了多数的祥和。

上市之路潦倒

科马材料成就于2002年，早在2011年就已是一家股份制公司。浙江证监局网站涌现，2011年9月，科马材料就已与浙商证券签署了上市诱导契约。2014年4月，因公司财务看法预测一段工夫内齐够不上创业板上市范例，企业拟在新三板挂牌交游，因此终结了上市诱导。

2018年1月，在公司的财务看法有所改善后，科马材料又与浙商证券签署上市诱导契约。但在与浙商证券协作数年后，2020年7月，浙商证券终结了对科马材料的上市诱导。尔后不久的2020年9月，科马材料礼聘了安信证券看成公司的保荐机构。诱导数年后，科马材料终于在2022年6月向深交所提交了请教贵寓，拟创业板上市。

不外，科马材料在准备十多年后的初次上市苦求却并不奏凯。首轮问询中，深交所就对科马材料的创业板定位、联系交游、境外售售、毛利率、非流动金钱等24个方面提议了疑问。回答首轮问询后，第二轮问询中，交游所对科马材料的创业板定位、毛利率、非流动金钱等问题再次提议了质疑，此外还祥和到公司的功绩波动问题。

需要注目的是，2023年3月，在回答交游所第二轮问询后不久，科马材料就撤除了创业板的上市贵寓，公司的初次上市苦求也自此终结。针对上次上市的失利，科马材料暗意“受到市集环境、公司策略发展的实质需要等多??身分的影响，我司终?创业板IPO，进而转向北交所上市。”

正如公司的回答，2024年6月，在初次上市失利1年多后，科马材料向北交所提交了上市贵寓，拟在北交所完成刊行。放胆2024年11月，科马材料已收到北交所的两轮问询。与上次请教相通，功绩真正性、立异性、在建工程与联系方交游以及募资必要性等问题也被北交所反复问及。

具体而言，在国内新能源汽车快速崛起、渗入率握续进步的情况下，交游所较为祥和科马材料干式聚散器摩擦片及湿式纸基摩擦片的发展出路。在回答北交所首轮问询中，科马材料从公司居品的应用场景、公司新客户拓荒及企业转型角度，说明“公司关于自己成长性的信息浮现客不雅、充分。”

公司功绩波动

固然科马材料在回答交游所问询时称，公司具备成长性。但从科马材料浮现的功绩情况来看，公司的收入与利润却并未握续增长。2021年-2023年，科马材料的收入就呈现彰着的下落趋势；固然与2022年比拟，2023年公司的净利润有所高潮，但仍不足2021年。

为了搪塞国内新能源车渗入率进步的挑战，科马材料加大了在外洋市集的布局。在外洋市集的撑握下，2024年前三季度，科马材料的收入及净利润同比折柳有了34.75%与74.55%的高潮。据科马材料浮现，公司的居品主要出口到伊朗、墨西哥、泰国、埃及等国。

需要注目的是，关于科马材料外洋收入的快速高潮，北交所提议了质疑。在首轮问询中，交游所让科马材料从主要境表里客户的贵寓、公司联系交游情况以登科三方回款情况“分析（公司）是否存在资金体外轮回、编造交游、更正账龄等情形。”

在回答中，科马材料列举了主要客户的情况、联系交游的情况以及公司的第三方回款情况，说明“公司第三方回款不存在资金体外轮回、编造交游、更正账龄等情形。”不外，在北交所发给科马材料的第二轮问询中，对公司功绩增长的合感性及真正性又提议了质疑，条款公司说明“境外收入真正性及可握续性。”现在，科马材料还未回答交游所的第二轮问询。

据科马材料浮现，2021年到2023年，干式聚散器摩擦片折柳为公司孝顺了99.13%、96.99%以及96.84%的收入。乘联会浮现的数据涌现，放胆2024年11月，国内新能源车零卖渗入率达到了52.2%。受此影响，2021年-2023年间，科马材料干式聚散器摩擦片的销量折柳为2657.85万片、2169.77万片以及2296.57万片。

针对新能源车渗入率进步、公司销量呈现下滑趋势下，科马材料仍拟募资推论产能的情况，北交所也提议了质疑。条款公司诱骗市集需求、产能欺诈率等情况“进一步说明本次募投样貌各项投资支拨测算的历程、依据，投资范围的合感性，是否有客户资源和订单支握消化新增产能。”

科马材料从2024年公司收入增长、现存客户在手订单、潜在客户、居品市集需求等角度，说明“公司本次募投样貌各项投资支拨及投资范围具有合感性，具有客户资源和订单支握消化新增产能。”值得一提的是，在交游所的第二轮问询中，交游所条款科马材料“进一步论证分析募投样貌的必要性及合感性”。现在，科马材料还未回答交游所的第二轮问询。

终局市集发生变化、功绩波动被屡次质疑，十数年长跑，科马材料能圆公司的上市梦吗？（想维财经出品）■