作家：赵昱

11月20日，蔚来 (NIO. NYSE；09866. HK；NIO. SG) 发布2024年第三季度财报。至此“蔚小理零”四家上市新势力车企均已亮出三季度得益单。

第三季度蔚来的新车拜托量为61855辆，同环比均有所晋升；前三季度其累计拜托新车14.9万辆。本年，蔚来单季营收逐季增长，第三季度营收达186.7亿元，营收环比增长7.0%，同比缩短2.1%。同期，其合座毛利率握续晋升至10.7%，净亏空约为50.6亿元，与旧年同期基本握平；解放现款流转正，限制9月30日现款储备增至422亿元。

本年前三季度，蔚来完了营收460.3亿元，合座毛利率约为9.1%。第四季度，蔚来的拜托携带为7.2万-7.5万辆，同比增长43.9%-49.9%；营收携带为196.8亿-203.8亿元，同比增长15.0%-19.2%。

蔚来天然限度不停扩大，但盈利清贫亟待贬责。在新品牌乐说念和萤火虫的推行和销售集聚上，蔚来干预庞杂，但管束层对它们的阛阓远景握乐不雅作风。

图源：蔚来官方微博

蔚来创举东说念主、董事长、CEO李斌在三季度事迹电话会上示意，来岁起蔚来将进入新一轮居品周期，乐说念和萤火虫品牌将会有新的居品拜托，公司将进入更快的增长阶段。接洽是2025年完了销量100%增长，2026年完了盈利。

整车毛利率冲刺15%

本年第三季度，蔚来汽车坐褥老本为145.2亿元，毛利为20.1亿元，毛利同比、环比分离增长31.8%和18.9%，远高于同期营收涨幅。电板和其他零部件老本下落是其三季度公司毛利增长的主因。

在三季度拜托量同比增长11.6%、环比增长7.8%的前提下，蔚来的汽车坐褥老本出现了6.3%的同比下滑及5.4%的同比晋升，整车毛利率由二季度的12.2%晋升至三季度的13.1%，十分于用更少的钱造了更多的车。

蔚来2024年三季度主要财务数据（图源：财报截图）

蔚来以为，产销量增长带来的制造成果晋升，也有助于分担车辆的坐褥老本。

管束层在事迹会上示意，蔚来安身高端品牌定位，将聚焦盈利智商晋升，轨则收紧促销策略，握续优化供应链。基于前述举措，管束层有信心使蔚来品牌的整车毛利率在四季度达到15%。

可是蔚来净利润仍未转正，在坐褥端效率降本的同期，筹谋端亦不行浮松。在几项与筹谋活动关系的老本支拨中，蔚来的销售、一般及行政老本达到41.1亿元，环比增长9.4%，高于7.0%的营收涨幅和7.8%的拜托量涨幅。而研发老本踏真实30亿水平线上，环比增幅仅为3.1%。

蔚来在财报中示意，销售、一般及行政老本增多主要由于销售东说念主力老本增多与新址品发布关系的营销活动增多。

8月20日，蔚来认真发布“加电县县通”接洽，瞻望在2025年中期完了寰球的充电县县通，并在13个省级行政区完了换电工作的县县通。9月19日，乐说念首款居品乐说念L60上市，新址品上市也对销售渠说念建议更高条款。

第三季度事迹会上，蔚来CFO曲玉提到，加电县县通接洽的推动以及乐说念品牌销售工作体系的建立确实在短期内对公司盈利智商建议了素质，但管束层关于来岁亏空收窄也曾有信心的。

“当今乐说念有190多家门店，到年底的接洽是要推行至300家门店。为来岁3月完了月销2万的接洽，咱们会缓缓扩展。是以在来岁一季度乐说念销能到位后，系数（品牌）的干预产出会达到相比好的配比，但在此之前，销售用度占比会相对偏高，来岁一季度运转会徐徐收复广博。”

笔据管束层的探讨，跟着居品的迭代与老本竞争力的晋升，2025年，蔚来品牌的整车毛利率将以15%为基础，缓缓晋升到20%；乐说念品牌的毛利率将从当今的10%缓缓晋升到15%。

“firefly萤火虫”首款车型来岁拜托

关于旗下三个品牌的发展旅途，蔚来有了愈加显著的探讨。

2025年，蔚来品牌连接会切换到新一代平台，首款居品为预售价80万元的旗舰豪华轿车ET9，后续连接会有新址品或现存居品的改款问世。

乐说念品牌则会在L60的基础上，再推出两款家用SUV车型，其中一款为中大型6-7座SUV，另一款为大5座SUV，李斌称“价钱很有竞争力”。来岁，蔚来将重心加强乐说念品牌销售渠说念和补能集聚建立，以推动品牌销量快速增长。

笔据蔚来公布的数据，在10月首个无缺拜托月，乐说念L60累计拜托新车4319辆，限制11月1日已累计拜托新车5151辆。相较于个别新车几分钟破几万的拜托得益而言并不算亮眼。

当被问及乐说念的产能及拜托速率时，李斌坦言，外界可能期待乐说念L60能坐褥得快少许，但当今的爬产速率恰正是合乎管束层预期的、广博的爬坡节拍。“淌若咱们去看它用的时候，比如说咱们900V时候，它会影响到电板、电机的坐褥。咱们也用了新的电子电气架构，‘椰子智能系统’瑕瑜常先进的，内部好多时候齐是新的。”

淌若以无缺拜托月来看，蔚来方面瞻望乐说念品牌在12月能完了月拜托1万辆，在2025年3月冲击月拜托2万辆的接洽。

事迹会上，蔚来的第三品牌也认真揭开巧妙面纱。

据李斌先容，蔚来认真将第三品牌定名为 “firefly萤火虫”，旗下居品对准高端小车阛阓，定位十分于良马旗下的MINI品牌，将进一步丰富蔚来的居品组合，并借助现存销售渠说念孝敬销量。firefly萤火虫将于12月21日的NIO Day 2024认真发布，首款车型将于2025年上半年开启拜托。

在三个品牌酿成协力之下，管束层瞻望，2025年蔚来将进入新的高速增长周期，销量将完了翻倍，合座筹谋会赓续完了正向增长，盈利也将同步收窄。