作家：郑勇康

剪辑：王 成

钧崴电子股份有限公司（下称“钧崴电子”）设立于2014年，由中国台湾籍东说念主士颜睿志通过境外平台Sky Line Group Ltd.（下称“Sky Line”）践诺限制。

钧崴电子主要从事电流感测精密电阻及熔断器的研发、坐蓐与销售，劳动于国表里著名阔绰电子、家用电器、智能安防、电动器用等末端品牌客户。本年10月29日，钧崴电子IPO在历时两年后终于迎来了注册见效的批文。

实控东说念主参股大供应商

招股书注册稿表露，2021年至2024年1-6月（下称“论说期”），钧崴电子买卖收入分手为5.63亿元、5.46亿元、5.64亿元、3.04亿元，净利润分手为1.13亿元、0.86亿元、0.90亿元、0.55亿元。

论说期内，钧崴电子的手艺用度率为24.46%-27.37%，高于同行可比平均值。同期，可比同行、中熔电气、好利科技、国巨、大毅的手艺用度率平均值为14.22%-17.10%。

据钧崴电子讲解，由于其限制畛域内存在多个境外主体，境外子公司的东说念主员平均薪酬、差旅费本钱等高于国内同行业水平，导致钧崴电子的销售用度率、处理用度率等合座偏高。

在论说期内，钧崴电子约3成主买卖务收入为外售所得，主要着手于中国香港、中国台湾、好意思国、日本、韩国等国度和地区。2021年，天二科技股份有限公司（下称“天二科技”）为钧崴电子的第五大外售客户。

天二科技系中国台湾地区的晶片电阻制造商，钧崴电子向天二科技提供极低阻值（0~20mΩ）的电流感测精密电阻家具，跟着协作的真切，天二科技成为了钧崴电子主要外售客户之一。同期，天二科技亦然钧崴电子的主要供应商之一，2022年天二科技成为其第二大供应商，2023年、2024年1-6月更是升级为第一大供应商。

值得介意的是，钧崴电子不仅对天二科技既采又销，同期本色限制东说念主颜睿志还参股了天二科技。

2019年10月，颜睿志限制的Sky Line认购了天二科技200万股股份。历程几次股权转让与来去后，截止2023年6月30日，颜睿志通过其限制的另一投资平台华琼有限公司（下称“华琼”）合手有天二科技285万股股份，占比3.22%。

问询回答表露，钧崴电子对天二科技的销售和采购畛域在颜睿志入股天二科技后有一定的增长。论说期内，关于2T Ceramic、2T FR4等几个家具，钧崴电子存在向天二科技采购和销售同类型家具的情况。

华琼对天二科技的合手股比例虽未达到5%，但由于天二科技股权较为散播，华琼系天二科技的主要激动之一。天二科技年报表露，收尾2024年4月，华琼为其前十大激动之一。

问询回答与招股书数据相差

IPO前，钧崴电子为回避同行竞争与有关来去进行了一系列财富重组，其中就包括收购苏州华德电子有限公司（下称“苏州华德”）。

苏州华德系钧崴电子实控东说念主颜睿志的父亲颜琼章于2000年设立的台商企业，从业年限远高于母公司，而品牌“华德”也在海表里中获取了邃密的口碑，具有较强的阛阓影响力。

颜琼章除设立苏州华德外，还设立了多家疏导商号的企业。直至论说期内仍为有关方的企业有华德电子股份有限公司（下称“台北华德”）与东莞华德电器有限公司（下称“东莞华德”）。

台北华德已于2022年刊出，而东莞华德于今未更名，并仍由钧崴电子实控东说念主父亲限制。

苏州华德的历史上存在其他外部激动，并还有股权代合手的情况。

2017年5月，颜琼章曾签署《股权代合手公约书》，将其合手有之苏州华德5%股权、5%股权、10%股权分手转让予中国台湾籍的邹佩珊、邹惠宇、邹腾忠。那时筹议到3东说念主均非中国境内当然东说念主，办理工商变更登记的手续和轮番较为繁琐，遂商定由颜琼章代为合手有。

邹佩珊、邹惠宇、邹腾忠整个受让颜琼章合手有之苏州华德整个20%的股权时未本色支付转让对价，3东说念主系以合手有的台北华德整个10,000股股份作价“换股”取得苏州华德之少数股权。

2018年2月，出于业务架构整合的筹议，颜琼章决定将苏州华德出售予钧崴电子控股激动Sky Line，为消除前述的苏州华德共计20%股权的代合手情况，颜琼章向本色合手股的权利东说念主整个汇款621.78万好意思元。

苏州华德于评估基准日2018年2月28日激动全部权利价值的账面价值为4,126.10万元，而经收益法评估的激动全部权利价值评估值为5,303.07万元。Sky Line收购苏州华德100%股权的价值参考净财富账面价值进行来去，4,126.10万元折算为650万好意思元。

而颜琼章在收购外部投资东说念主限制的苏州华德20%股权时的价钱就还是接近苏州华德100%股权的账面价值，彰着为消除股权代合手支付了更多的溢价。

2019年10月，Sky Line作出决定，拟以其所合手有的苏州华德100%股权作价870万好意思元增资至钧崴电子，苏州华德股权价值参考2019年9月30日的净财富6,036.12万元，折算为870万好意思元。

2019年，扣除里面来去后，苏州华德的财富总数为15,181.33万元，买卖收入为18,609.92万元，利润总数为1,195.13万元。同期分手占钧崴电子相应管帐科接洽145.34%、287.97%、73.99%，组成首要财富重组。

值得介意的是，钧崴电子公告财富重组影响前后的财务数据存在信披矛盾。

一轮问询回答（2023年12月18日签署）第158、159页表露，收购苏州华德后的2020年湮灭报表中，钧崴电子的财富总数为35,028.56万元、买卖收入为33,932.88万元、净利润为7,580.95万元。但招股书上会稿（2024年1月2日签署）第25页表露，钧崴电子2020年湮灭报表财富总数、买卖收入、净利润分手为40,178.24万元、40,804.47万元、7,039.41万元。

而雷同是对财富重组前后的湮灭财务数据表示，一轮问询回答文献第159页紧接着表示了另一都收购TFT HK后的财务数据（2022年湮灭报表），就与招股书上会稿中的湮灭报表数据信披全都一致。

上述两份材料表示的时候相隔还不到一个月，为何出现湮灭报表中的多项数据反覆无常的情况，这需要钧崴电子过甚保荐机构华泰辘集证券、审计机构安永华明会所给出讲解。