（原标题：朱门换将、百店闭歇，老字号周大福驶向何方？）

《投资者网》王健凡

2024年的深秋,一则东谈主事变动的音讯在香港商界激起摇荡。

9月,新天下发展文书,现任CEO郑志刚卸任,由集团COO马绍祥接棒。这一音讯背后,是新天下发展近20年来初次亏蚀的严峻本质 —— 2024财年,集团推进应占亏蚀高达196.83亿港元。

新天下发展这个名字大略显得生分。但拿起"周大福",真实无东谈主不晓。这个在香港扎根95年的金铺品牌,恰是新天下发展背后的郑氏家眷所掌控的中枢资产。而今,这颗曩昔文雅的明珠也在履历着低谷。

2024年以来,周大福的股价走势抓续下行,戒指11月22日收盘,年内累计跌幅超35%。在这个金价屡编削高的荒芜时间,这家以黄金珠宝起家的百年老字号,却不测堕入了窘境。

高层更替、事迹低迷、股价下落,种种迹象似乎齐在预示着:这艘承载着郑氏家眷百年荣光的巨轮,正在履历一场风暴。

周大福背后的郑氏传闻

周大福为何"姓郑"？要追溯这段渊源,就不得不提到其背后的传闻东谈主物 —— 有着"鲨胆富翁"之称的郑裕彤。

在香港商界,他更被东谈主亲切地称作"彤叔"。

1938年,恰巧抗战风浪之际,年仅13岁的郑裕彤从广东障碍来到澳门,投靠了周大福创举东谈主周密元的金铺营生,凭借过东谈主的谋略智力,他很快便在金铺崭露头角。

只是5年后,18岁的郑裕彤就被造就为金铺掌柜,并迎娶了周密元的长女周翠英。

"鲨胆富翁"的称呼绝非浪得虚名。上世纪60年代,当香港房市低迷之际,郑裕彤逆势而上,大举收购地产。这场豪赌最终让他在经济复苏后赚得盆满钵满。

到了70年代,他与何善衡等富豪共同创立新天下发展有限公司,一系列出蓄意策的操作很快为他获得"地产大鳄"的好意思誉。

行状邦畿的膨胀并未留步。80到90年代,郑裕彤的投资触角延迟至传媒、旅店、博彩等多个限度,同期也成为最早一批布局内地房产市集的港商。

这份营业聪惠让郑氏家眷的钞票握住积攒,在2024年福布斯香港富豪榜上,郑家以221亿好意思元的身价位列第三,仅次于李嘉诚和李兆基两环球眷。

2016年9月,郑裕彤离世,宗子郑家纯接掌这座营业帝国。然则不久后,郑家纯因中风需要耐久调整,其宗子郑志刚立时步入权利中心。

手脚哈佛毕业的海归,郑志刚在执掌新天下发展的初期发达不俗。他核定出售集团在二三线城市的方法,转而布局大湾区地皮资源,一度为家眷获得不少歌唱。

然则,44岁的他最终照旧消沉离场。在香港地产界,家眷第三代被"革职"的情况绝顶荒僻。这场出乎预感的东谈主事变动,不仅牵动着整个这个词香港商界的神经,也无疑给现时复杂环境下的周大福又蒙上了一层漆黑。

高金价下的增长困局

金价飞涨,金店却堕入窘境。这看似矛盾的形势,恰是当下周大福靠近的祸患处境。

本年以来,受避险情谊影响,外洋金价屡编削高。10月30日,COMEX黄金期货价钱盘中最高波及2800好意思元/盎司,收于2799.1好意思元/盎司,再创历史新高。

诚然插足11月后金价出现回调,戒指11月15日收盘较月初下落超6.7%,但全体仍处于高位。戒指11月20日收盘,COMEX黄金期货小幅反弹0.88%,报2654.1好意思元/盎司。22日，周大福、周生生、六福珠宝等黄金品牌金价重返800元之上。

对周大福而言,金价上升不仅未能带来利好,反而组成了多重压力。

数据自满,本年第三季度,周大福零卖额同比暴跌21%。其中,在挫折的中国内地市集,零卖值同比下降19.4%;在香港、澳门等市集,跌幅更是扩大至31%。放眼2025财年上半年(2024年4月1日-9月30日),公司展望营业额将较昨年同期下降约18%至22%,净溢利更可能近腰斩,降幅高达42%至46%。

而形成这一地点的原因大略有二点:

一方面,金价高企影响了滥宅心愿。国度统计局数据自满,本年9月金银珠宝类社会滥用品零卖总额为264亿元,同比下降7.8%,且已衔接数月呈下滑趋势。诚然高金价刺激了部分投资需求,但投资者更倾向于购买纯度更高的金条,而非附加工艺费和品牌溢价的黄金饰品。

从家具结构来看,周大福2024财年中报自满,黄金首饰家具营收占比从上年的76.5%升至80.4%,但这一变化导致毛利率下降150个基点。这是因为比较K金首饰、镶钻珠宝等家具,黄金首饰的利润率较低。

另一方面，更值得顾惜的是周大福的门店膨胀计谋。从2019年末的3700多家膨胀到2022年的7000多家,这种快速膨胀的模式初始线路隐患。摩根大通的研报指出,以特准谋略为主的膨胀模式正显耀稀释周大福的利润率,因为加盟模式下遴荐批发价出货凯旋影响了全体毛利水平。

数据自满,2023财年周大福中国内地同店销售增长和同店销量增长同比均下滑超10%。到2024财年中期,内地同店销售额持续下落3.5%,其中加盟店跌幅为2.7%。

具体到单店谋略收尾看,周大福的上风正在磨蹭。

2019财年,其单店收入达1824.5万元,远高于老凤祥的1243.5万元。但到2022财年,这一数字已降至1123.4万元,三年间跌幅高达38.4%,与老凤祥的单店收入基本抓平。

面对事迹压力,周大福初始收缩门店网罗,本年第三季度关闭了内地145家零卖点,戒指2024年9月30日的门店总和为7346个。

转型路在何方？

在95年的发展过程中,周大福从伊始的黄金首饰起步,逐渐拓展至珠宝嵌入、铂金及K金首饰、钟表等家具。

然则,黄金首饰及家具恒久是公司营收的主要起原,这种高度依赖黄金品类的业务结构,无疑在这波金价上升的海潮中显得愈加脆弱。

市集机构预测,好意思联储的降息周期可能抓续到2026年年中,这意味着黄金牛市大略尚未罢了。在地缘政事等多重身分影响下,将来金价或将守护高位颤动态势。

对周大福而言,这既是挑战亦然机遇。面对现时窘境,周大福方面对投资者网暗意，公司制定了五大计谋指标：品牌转型、家具优化、造就运营收尾、加快数字化进度和强化东谈主才培育。这个一经凭借"买金就到周大福"标语打寰宇的百年品牌,正在寻找新的增长弧线。

毕竟,在这个滥用年青化的新时期,珠宝品牌早已不可仅靠"金子"言语。如安在守护传统金饰上风的同期开采新的增漫空间,如安在保抓品牌调性的同期获得年青滥用者,这些齐是摆在周大福眼前的必答题。谜底大略就藏在这场主动求变的转型之旅中。（想维财经出品）■