11月4日，在港上市的暖锅食材超市锅圈倏得遭逢重挫，甩手当日收盘，股价收于2港元/股，暴跌25%。

「快马财媒」谛视到，11月4日，亦然锅圈上市满一年后的第一个往改日，投资者没念念到会以这种步地为锅圈“过诞辰。”

上市一年，锅圈累计着落跨越60%。而公司在11月2日迎来大笔解禁，投资者最挂念的事情还是发生了。

那么，到底谁在“砸锅”锅圈？锅圈的贸易模式是否得到了老本市集的认同？投资者到底在挂念什么？

谁在“砸锅”

锅圈被称为“回家吃饭“第一股，开拓于2017年，是国内闻明的食材连锁超市，定位为在家吃饭餐食处理决策品牌。

从2017年在郑州开出第一家门店算起，甩手2023年10月11日，锅圈领有10025家品牌门店所酿成的零卖结尾收集，其中加盟店占门店总和的99%。

2023年11月2日，锅圈告捷登陆港交所，上市当日市值曾高达164亿港币。锅圈的独创东谈主杨明超，也因此被誉为河南餐饮奇才。

但没念念到的是，上市只是一年，锅圈的市值外传就被突破。

那么，到底谁在“砸锅”？

同花顺数据走漏，11月4日锅圈资金流向中，超1300万股为大单、中单流出，占比超90%。由此不错判断，当日是有膺惩推动在进行减抓。

而在11月1日，锅圈发布公告称，控股推动杨明超、孟先进、李欣华及相关实体作出自发禁售快活。凭证快活，自2024年11月2日起的六个月内，控股推动将不以任何步地出售其平直及波折抓有的锅圈股份，快活期限至2025年5月1日。

那么，剩下的膺惩推动，就不错通过逐个行查而发现蛛丝马迹。

从锅圈的融资过程，不错排查出王人是哪些推动？哪些推动收成最丰厚？

凭证天眼查App走漏，3年技术，锅圈从A轮到E轮累计融资额近30亿元。每一轮融资，王人资格了估值的暴涨。其中的水分几何？上市后就现出了原形。

2019年10月，锅圈进行了A轮前融资，融资占额15.92%，公司估值为4.40亿元；

2020年8月，锅圈进行A轮融资，融资占额18.74%，估值13.50亿元，Famous Wealthy、Generation One、苏州宜众、不器之器四家公司出资认缴；

2020年12月，锅圈进行B轮融资，融资占额11.09%，估值35亿元，Famous Wealthy、Generation One、Generation Pi Hk、不惑铂金、Linghthouse、宁波不豁六家企业出资认缴；

2021年8月，锅圈进行了C-1轮融资，引入茅台基金、天图基金等机构和个东谈主投资者，同期，宁波不豁退出，融资占额16.10%，公司估值115亿元；

2022年11月，锅圈通过收购明澄食物进行C-2轮融资，融资占额1.87%，估值140亿元。

从锅圈的股价进展看，甩手11月1日，锅圈的收盘价为2.67港元，总市值73.35亿港元，按此计算，A轮前的投资者取得了超16倍的投资答复，A轮为5倍，B轮为2倍。跟着上述投资者解禁，市面上知道的股数将会加多9.49亿股，价值25.34亿港元。

值得平和的是，10月15日，锅圈存入摩根香港2.28亿股，与其上市前投资者、IDG旗下的Famous Wealthy所抓股份一致。存仓数据反应了投资者准备出售其抓有的股票或将已售出的股票移出市集的意图。因此，不错将其视为推动可能行将卖出股份的一个先行策动。

从逻辑上推算，Famous Wealthy极有可能抛售其抓有的一起锅圈股票。

事迹承压

股价着落的背后，是老本市集对其事迹和贸易模式的担忧。

2024年上半年，锅圈达成收入26.65亿，同比减少3.5%；净利润8550.8万，同比减少26.7%；达成中枢策划利润（非国外财务申诉准则计量）为1.25亿，同比加多4.9%；达成每股基本及摊薄盈利为0.0313元，同比减少22.3%。

「快马财媒」谛视到，本年半年报败露的数据走漏，上半年锅圈门店减少255家。

中期事迹申诉阐发会上，锅圈默示，关于2024年门店结构和事迹的短期下滑，公司以为与门店数减少成正比，是酌量内的退换。畴昔一年，公司暂缓了门店推广，专注于结构优化和依次化策划，通过“墩苗”四肢擢升了门店质地。

如何能让加盟商赚到钱，这才是锅圈贸易模式或然玩转的中枢身分。有机构作念过测算，相同是加盟，蜜雪冰城的回本周期在7个月，锅圈的回本周期在38个月。锅圈的回本周期是蜜雪冰城的5倍以上，且每个月的净利润仅剩千余元，这种收成智商清亮逊色于蜜雪冰城，那么，将来又该如何眩惑加盟商呢？

锅圈更高的加盟成本、更长的回本周期无疑在“劝退”新加盟商，亦然其营收增速不稳的原因之一。

事迹不稳、股价着落、膺惩投资东谈主减抓，看来，锅圈走出这种彼此强化的恶性轮回，需要作念出改革。